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歐佩克+小幅調整增產節奏,供應邏輯仍是油價主

時間:2022-06-09 17:39 來源:寶雞新聞網 作者:寶雞新聞網 閱讀:

  1、 重申2021 年 4 月 12 日第10屆歐佩克與非歐佩克部長級會議的決定(歐佩克+針對新冠疫情的階梯式減產計劃),并再次確認2021年7月18日舉行的第19屆歐佩克與非歐佩克部長級會議的產量調節計劃(注:當時計劃為:2021年8月起每月增產40萬桶/日,直至逐步取消當時剩余的580萬桶/日主動減產,歐佩克+同意將協議延長至2022年底)。

  2、 再次確認2022年7月產量上調43.2萬桶/日(注:從2022年5月開始,月度增產量已由此前40萬桶/日精確調整至43.2萬桶/日),但將2022年9月的增產額度提前平均分配至7、8兩個月,即7、8月產量分別上調64.8萬桶/日。

  3、下一次部長級會議于2022年6月30日召開。

  可以看出,從會議結果來看,7、8兩個月歐佩克+將加快增產節奏,利于緩解俄油出口下滑及季節性需求旺季下的市場短缺,但從調整幅度及超預期程度來看,本次會議的實質性作用比較有限。首先,oldsnowmassestate.com,由歐佩克+協議產量的趨勢圖可以看出 ,從總量上看,目前處于歐佩克+增產周期的末端,歐佩克+今年之內增產至基準量已是預期之內,本次會議對斜率的改變力度較弱;其次,近期美國與沙特關系改善接觸頻繁,會前美國就關于與沙特石油方面的會談表達積極態度,市場存在一定加快增產的預期;此外,會前有消息面稱歐佩克+可能將彌補俄羅斯的增產配額,jzblh.com.cn,但從會議最終結果來看,繼續給予俄羅斯與沙特一樣的增產進度及產量水平,在當前背景下俄羅斯增產量顯然難以完成,從這個角度看,非俄產油國的配額實際調整量不及此前市場預期。

  因此,我們認為本次會議的意義主要在于非俄市場供應寬松預期的繼續強化,歐佩克作為俄油斷供背景下潛在增產能力最強的供應方,產量節奏的調整對緩解中長期油價上漲無疑是個重要信號。從歐佩克當前的實際產量來看,5月與配額差距為85.8萬桶/日,但差距主要是由安哥拉、尼日利亞一類產能投資不足的國家所貢獻,沙特5月產量1050萬桶/日,與配額1055萬桶/日基本吻合,與其此前最高產量相比仍有100萬桶/日以上增產空間,在歐盟對俄制裁明朗化,且當前伊核協議遲遲未能達成的背景下,沙特的增產節奏仍是市場關注的重點,但從增產潛力上看,這也決定了在俄油凈斷供量不十分極端(與戰前相比降量200萬桶/日以下)的背景下,歐佩克及美國等主要供應端具有彌補能力,對油價不宜過分看高,但需防范俄油斷供超預期的風險。

(責任編輯:寶雞新聞網)

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