【原油：OPEC增產可能性不大 中期偏強運行】隨著11月4日美國對伊朗重新制裁臨近，這將使得原油供給端出現缺口。即使美國宣稱11月將同步釋放1100萬桶的戰儲，也無法彌補此缺口。從CFTC持倉報告來看，原油總持倉處于歷史高位，并且多頭凈持倉居高不下，從側面反映出市場資金仍舊看好原油后市。整體而言，四季度原油供給端將逐步趨緊，這將持續提振油價。（期貨日報）

　　今年油價整體呈現振蕩走強趨勢。雖然國慶小長假，油價沖高回落，但隨著11月4日美國制裁伊朗的日期逐步臨近，市場對原油供給端偏緊的擔憂情緒也將逐步升溫。另外，雖然特朗普三季度期間發文施壓沙特進行增產以降低油價，但在9月的OPEC會議上，也并未達成實質性的增產協議，并且依舊將減產執行率恢復至100%為首要目標。再疊加美國運輸管道負荷問題持續得不到解決也限制了美國原油增產。整體來看，四季度原油供給端的變化料成為影響原油價格的主導因素。而從上述三方面來看，中期原油供給端將趨緊，油價有望維持強勢格局。

　　OPEC增產可能性不大

　　根據6月的評估大會結果，OPEC決定自7月起至2018年年底增產原油100萬桶/日。隨后俄羅斯也宣布跟進增產決議，計劃在2019年增產20萬桶/日。然而即使特朗普發文施壓沙特進行增產以降低油價，在9月的OPEC會議上，也并未達成實質性的增產協議，并且依舊將減產執行率恢復至100%為首要目標。

　　從沙特、俄羅斯等國家的屬性來看，其也不愿意回到低油價時代。一方面，沙特、俄羅斯當前很多油田服役年數較長，很多企業為了延長油田服役時間，并不樂意快速增產。并且從歷史統計數據來看，當前沙特和俄羅斯的產量已經接近歷史高位，增產空間有限。另一方面，沙特、俄羅斯等產油國從各國的利益角度出發，并不希望在短中期內再次增產而打破油市平衡導致油價出現大跌。當前的油價正符合OPEC等國的利益所在，OPEC也希望通過這幾年的減產努力使油價逐步回暖的形勢得以保持。

　　多頭凈持倉居高不下

　　進入四季度，除了運力瓶頸問題持續得不到解決外，天氣因素也將影響其原油產量。當前美國管道運力瓶頸問題較為突出，大部分地區管道基本處于滿負荷運行狀態，而油管完工擴建周期卻將延長到明年四季度。由于汽運和鐵路運輸原油的成本高昂，所以除了管道運輸，很難通過其他運輸通道進行運輸，這也意味著短中期內美國原油產量大幅增加的可能性很小。

　　同時，每年11月受颶風天氣影響，美國產油集中地的產油設施均會受到一定程度的破壞，屆時將導致短期市場原油供應端緊俏。雖然美國逐步進入季節性檢修，煉油廠也將逐步停工，這將導致原油庫存消耗速度放緩，但相比短中期整個原油市場供給端處于偏緊的狀態，原油庫存數據即使有所回升，也并不會改變油價短中期的強勢格局。

　　隨著11月4日美國對伊朗重新制裁臨近，這將使得原油供給端出現缺口。即使美國宣稱11月將同步釋放1100萬桶的戰儲，也無法彌補此缺口。從CFTC持倉報告來看，原油總持倉處于歷史高位，并且多頭凈持倉居高不下，從側面反映出市場資金仍舊看好原油后市。整體而言，四季度原油供給端將逐步趨緊，這將持續提振油價。

(責任編輯：寶雞新聞網)

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